【中國涂料采購網】上周，受國際原油價格劇烈波動及甲醇現貨市場運行分化影響，我國甲醇期貨多空分歧不斷加大，MA1506合約呈寬幅振蕩格局，周跌幅一度高達140元/噸，市場看空氛圍有增加跡象。但筆者認為，目前我國甲醇現貨價格依然堅挺，市場供需結構不斷改善，期貨貼水現貨的幅度依然過大，做空甲醇期貨的條件尚不成熟。

　　現貨價格依然堅挺。上周，我國甲醇現貨市場區域性特點較為明顯，沿海及內地現貨價格走勢出現分化，山東、華東等沿海地區受油價走低影響出現不同程度下降，而西北、華北等主要產地出廠報價繼續大幅拉漲。同時，根據對西北及華東地區甲醇現貨經營企業的調研情況，目前華東地區甲醇價格雖然略顯疲軟，但廠家出貨較為順暢，庫存降低較快，價格短期下行空間有限;而西北地區由于庫存較低、下游接貨積極性較高及裝置檢修較多等因素影響，現貨價格仍有進一步上調動能。

　　市場供需逐步改善。近期，我國甲醇下游行業開工持續恢復，甲醛、二甲醚等傳統下游行業開工負荷提升明顯高于甲醇，行業供需關系逐步改善。數據顯示，截至3月19日，我國甲醇行業加權平均開工率為54.33%，環比上周略降0.28個百分點，而我國甲醛、二甲醚行業平均開工率分別為37.39%和39.13%，均較上周同期提高6.46個百分點和0.45個百分點。同時，隨著西北、山東部分烯烴企業外采甲醇量的增加及浙江興興能源等新興烯烴裝置的投產，在西北地區部分甲醇裝置因環境違法被查處和陸續進入日常檢修的背景下，甲醇行業的供需關系有望得到進一步改善。

　　從歷史統計數據來看，目前三大港口甲醇庫存逐步恢復至2012年左右的正常水平，尤其是華東港口受當地部分烯烴裝置的開車運行，甲醇庫存的下降速度更加明顯。隨著下游消費旺季的到來，預計近期港口甲醇庫存仍以穩步回落為主，而港口甲醇庫存穩步回落對甲醇價格將會形成有力支撐。

　　市場結構仍處偏多格局。截至上周五收盤，甲醇期貨1506合約收報2350元/噸，而同期甲醇期貨指定交割廠庫定州天鷺出廠價報2300元/噸，折合盤面價格2560元/噸;山東兗礦集團出廠報價2280元/噸，折合盤面2480元/噸;內蒙古新奧能源出廠報價1980元/噸，折合盤面2580元/噸，均較目前期貨價格大幅升水。此外，從甲醇期貨的持倉結構看，MA1506合約買套保持倉量從周初的11807手快速增長至周末的21929手，而賣套保持倉則從2300手下降至1500手，機構客戶做多態度相對也較為堅決。

　　綜上所述，雖然我國甲醇市場面臨著宏觀經濟增速持續下滑、行業下游盈利不足、國際油價低位盤整等諸多不利因素，但目前甲醇期貨仍處于強勢整理格局，投資者做空甲醇需格外謹慎。