雙樂顏料股份有限公司(股票簡稱：雙樂股份，股票代碼：301036)近日披露向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書(注冊稿)，公司擬發行總額不超過8億元可轉債，募集資金將用于高性能藍綠顏料項目、高性能黃紅顏料項目、研發中心建設及補充流動資金。本次發行的可轉債無擔保，信用評級為AA-，期限6年，初始轉股價格將不低于募集說明書公告日前二十個交易日公司股票交易均價和前一個交易日均價。
本次募集資金具體投向如下：高性能藍綠顏料項目擬投入1.66億元，高性能黃紅顏料項目擬投入4.16億元，高性能功能性顏料產品研發中心項目擬投入3801.01萬元，補充流動資金1.8億元。項目實施后，公司將新增酞菁藍產能1000噸、酞菁綠產能2000噸，黃紅顏料及其預分散顏料合計產能5000噸，預計可提升高端顏料產品供應能力，拓展光電、數碼噴墨、高檔汽車涂料等應用領域。
公告顯示，公司作為國內酞菁系列顏料龍頭企業，2024年酞菁顏料收入占主營業務收入比例達74.52%，國內市場占有率超過30%。但2025年1-9月公司業績出現下滑，營業收入11.10億元，同比下降4.94%;扣除非經常性損益后凈利潤同比下滑46.95%，主要受產品價格波動及原材料成本影響。公司提示，本次募投項目新增折舊攤銷金額達5392.20萬元/年，若項目效益不及預期，可能存在利潤下滑風險。
值得注意的是，公司鉻系顏料業務面臨政策替代壓力。根據《產業結構調整指導目錄(2024年本)》，"鉛鉻黃"被列為限制類項目，國內外環保法規對鉻系顏料應用的限制持續收緊。報告期內鉻系顏料收入占比約16.47%，公司計劃通過本次募投的高性能黃紅有機顏料項目，逐步實現環保型產品對鉻系顏料的替代。
風險因素方面，公司特別提示環保與安全生產風險，生產所用苯酐、液氯等屬于危險化學品，若發生事故可能導致生產經營中斷;同時，印度酞菁類顏料反傾銷措施到期后可能再度面臨進口沖擊，以及國際貿易摩擦對下游出口需求的傳導影響。本次發行可轉債到期未能轉股的情況下，公司將面臨8億元本金及利息的償付壓力。
財務數據顯示，公司近三年現金分紅比例保持較高水平，2022年至2024年累計現金分紅9800萬元，占年均可分配利潤的149.52%。截至2025年9月末，公司存貨賬面價值2.28億元，應收賬款2.67億元，存在一定的存貨跌價及壞賬風險。
本次發行前，公司控股股東楊漢洲直接持有35.23%股份，并通過四家投資平臺間接控制15.10%股份。發行完成后，若可轉債全部轉股，公司總股本將增至不超過1.8億股，楊漢洲的控股地位不會發生變化。浙商證券為本次發行的保薦機構及主承銷商，發行預計在獲得深交所注冊批復后啟動。
