近日，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司首次出現(xiàn)商票逾期，逾期金額1.1454億元，并登上票交所最新發(fā)布的《承兌人逾期名單》，票交所依規(guī)暫停其商票承兌功能。

　　哪吒汽車被爆出商票逾期，恐怕其供應(yīng)商們要淪為“熱鍋上的螞蟻”了。大金額商票逾期的背后是一大批配套企業(yè)賬款難以收回。而手中的商票無法兌付，也意味著他們的希望即將落空。

　　5000多家企業(yè)多次逾期，房地產(chǎn)、城投依舊是“重災(zāi)區(qū)”

　　更為可怕的是，這并不是個例，汽車、房產(chǎn)所在的工業(yè)、建筑行業(yè)，屢被曝出承兌匯票逾期的噩耗。據(jù)上海票交所公告，2024年9月1日至2025年2月28日，發(fā)生3次以上票據(jù)逾期，且月末有逾期余額或當(dāng)月有票據(jù)逾期行為發(fā)生的承兌人數(shù)量為1238家，票交所將暫停為名單內(nèi)承兌人提供商業(yè)匯票承兌服務(wù);截至2月28日，6個月內(nèi)發(fā)生3次以上承兌人逾期的承兌人數(shù)量為5314家，承兌人最近2年發(fā)生持續(xù)逾期的，票交所將暫停為其提供商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)等服務(wù)。

　　在公布的5314家持續(xù)逾期名單中，涉及71家發(fā)債城投，票據(jù)總逾期余額39.84億元，納入承兌人逾期名單20家，納入持續(xù)逾期名單65家。

　　從區(qū)域來看，涉及票據(jù)逾期的發(fā)債城投主體分布12個省份;山東、云南及貴州逾期承兌人總數(shù)居前，分別涉及22家、12家及13家，合計約占66.2%。此外，山東、云南、貴州三省分別以15.62億元、13.62億元和5.73億元在總逾期余額上位居前三，合計約占87.78%。

　　從持續(xù)逾期名單行業(yè)分布來看，2025年2月房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)逾期企業(yè)數(shù)量最多，約占總數(shù)的一半，仍是匯票承兌逾期的“重災(zāi)區(qū)”。而排名第二和第三的行業(yè)是批發(fā)零售業(yè)、建筑業(yè)，占比分別為11.29%、9.65%。

　　多米諾效應(yīng)逆勢傳導(dǎo)，涂料產(chǎn)業(yè)鏈“破防”了

　　房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)承兌匯票逾期，著急的不僅是企業(yè)的高管和資本市場的投資者，還包括產(chǎn)業(yè)鏈上游的供應(yīng)商群體。房企和車企通過商業(yè)承兌匯票延遲付款，形成“代幣”流通，卻給了供應(yīng)商們致命一擊，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上游眾多企業(yè)資金鏈緊張。

　　某頭部新勢力車企要求供應(yīng)商接受商票支付，貼現(xiàn)利率高達(dá)24%。中小企業(yè)因回款周期延長，甚至長達(dá)18個月，被迫墊資經(jīng)營，最終陷入債務(wù)泥潭;某會展服務(wù)商因甲方拖款暫停擴(kuò)張，員工年終獎延期發(fā)放。力帆汽車被供應(yīng)商起訴607萬元貨款糾紛，恒大商票逾期引發(fā)多起集體訴訟……這種情況已經(jīng)屢見不鮮，這也意味著供應(yīng)商們面臨資金鏈斷裂危機(jī)，甚至出現(xiàn)大規(guī)模破產(chǎn)。

　　恒大集團(tuán)：逾期商票累計約2050億元，涉及建筑、建材等供應(yīng)商，多家企業(yè)因票據(jù)無法兌付陷入破產(chǎn)。

　　哪吒汽車：商票逾期超2億元，哪吒商票逾期涉及電池、芯片供應(yīng)商。

　　藍(lán)光發(fā)展：商票逾期超1.2億元，涉及多起票據(jù)追索權(quán)糾紛。

　　正榮地產(chǎn)：被供應(yīng)商聯(lián)名舉報拖欠240萬元貨款，涉及廣告、活動策劃公司。

　　力帆汽車：商票逾期超6000萬元，涉及制動器、離合器供應(yīng)商。

　　眾泰汽車：商票逾期超5.45億元，涉及動力電池供應(yīng)商。

　　天際汽車：商票逾期超1600萬元，涉及增程器、電子設(shè)備供應(yīng)商。

　　力帆汽車：因商票逾期被供應(yīng)商起訴，最終進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，上游數(shù)百家零部件企業(yè)陷入債務(wù)鏈。

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　　在房地產(chǎn)交易中，約60%的涂料化工材料采購以商票結(jié)算，這種被房企用于“變相融資”的方式雖幫助其隱匿債務(wù)，卻讓上游供應(yīng)商陷入承兌匯票逾期兌付、債轉(zhuǎn)股抵債等資金危機(jī)，這也是眾多企業(yè)一直以來的痛點。從近日上市公司發(fā)布的財報也能看出，北新建材的應(yīng)收票據(jù)高達(dá)1.8億，同比增長73%，東方雨虹的應(yīng)收票據(jù)更是超過5個億，給他們的生存發(fā)展帶來了巨大的壓力。

　　盡管近幾年人大代表紛紛提案，國家也陸續(xù)發(fā)布《保障中小企業(yè)款項支付條例》，嚴(yán)控付款期限，禁止強(qiáng)制使用商票或墊資等，但實際的效果卻并不如人意。面對商票風(fēng)險，涂料化工企業(yè)正從被動承壓轉(zhuǎn)向主動防御，從商票風(fēng)險下的生存博弈到結(jié)算收緊、客戶優(yōu)選、產(chǎn)品升級的組合策略，涂料化工行業(yè)也正經(jīng)歷從“沖刺突擊”到“穩(wěn)扎穩(wěn)打”的轉(zhuǎn)型，未來的方向?qū)⒉粌H僅是開拓訂單，更重要的是守住資金鏈安全。