【中國涂料采購網】新興需求烯烴裝置年底集中投產令甲醇期貨一度燃起上漲的希望，怎奈生不逢時，處在國際原油斷崖式下跌的背景下，負面因素驟起不但淹沒了此前的看漲呼聲，而且沖擊了市場的做多信心。自11月底以來，甲醇期貨轉入快速下探模式。截至昨日收盤，1505合約累計跌幅已達18.54%，而1506合約跌幅也有17.31%。盡管短期甲醇不斷積聚超跌反彈動力，但由于缺乏利多支撐，預計跌勢尚未完結。

　　原油失去最后一根救命稻草

　　隨著歐佩克組織在11月底宣布維持現有產能不變后，國際油價失去了最后一根救命稻草，油價企穩無望轉而再度暴跌。而國際能源署(EIA)非但不“保駕勤王”，反而“落井下石”，導致油價加速下跌。

　　IEA在上周五公布的月度石油市場報告中指出，原油可能面臨進一步下行壓力。其中，非歐佩克產油國的石油供應增長會使全球油市供大于求矛盾加劇，預計供應過剩量約為120萬桶/天。而且，IEA還將2015年全球石油日需求增量預期下調23萬桶，至90萬桶。這為近五個月來EIA第四次下調2015年需求。

　　毋庸置疑，目前原油供需失衡趨于惡化已經成為引領油價大幅下挫的根本因素。而作為能源龍頭，原油重挫間接對天然氣價格產生巨大壓力，天然氣價格跟跌現象明顯。海外甲醇由于主要以天然氣為原料，報價在近十日也呈現快速下跌狀態。其中，甲醇FOB美國海灣報價跌幅達9.45%，而CFR中國主港則下挫9.97%。目前來看，在原油加速下跌的背景下，甲醇價格企穩缺乏支撐。

　　傳統需求行業全面淪陷

　　步入12月，受傳統終端需求不旺拖累，國內甲醛和二甲醚企業開工負荷明顯下降，尤其是二甲醚市場頗為低迷。國際油價大幅下挫已經誘發液化氣價格持續跟跌，引起下游液化氣站對二甲醚摻混意向走低，采購二甲醚速度放緩，生產企業出貨困難，被迫減產或停工。預計隨著國際油價再度走低，二甲醚市場將舉步維艱。

　　甲醛市場也不容樂觀。作為甲醇最主要的消費領域，甲醛主要用途是生產膠合板的黏合劑，價格和房地產行業高度相關。而隨著國內房地產行業投資增速不斷下滑以及價格轉入下降周期，市場對于家裝建材需求進一步趨冷。全國建材家居景氣指數(BHI)11月為107.11，環比下降6.38點，同比下降7.20點。這無疑會對甲醛需求雪上加霜，讓甲醇第一大消費領域淪陷。

　　最后，近期國內冰醋酸市場下滑走勢明顯，終端企業需求量不斷減少，接貨意向低迷，大多以按需采購為主。而此時國內冰醋酸生產廠家產能開始逐步釋放，停車裝置基本恢復正常開工，故現貨市場供應較為充足。一方面貨源不斷涌現，另一方面下游消費一直疲弱，醋酸領域對于甲醇的需求陷入困境。

　　雖說新興消費領域甲醇制烯烴在年底有所發力，帶來部分需求增量，但利多影響難以匹敵成本塌陷以及傳統需求領域萎縮的雙重夾擊。隨著外部低價甲醇不斷涌入，加之國內企業接貨意愿不強，沿海三大港口庫存再度回升。面對高庫存而無新增廠家檢修的現狀，以及烯烴廠家出現采購減少跡象，預計未來甲醇供需還將進一步失衡，期價面臨繼續回落的風險。