有網友直呼，這下肯定漲停，某投資者甚至向東方雨虹提問，“貴公司是否有在卡塔爾世界杯的業務”，東方雨虹則表示，公司目前未參與卡塔爾世界杯相關業務。盡管本屆世界杯官方指定的中國贊助商并未出現東方雨虹的身影，但熱舞小哥的“雨虹”T恤還是讓大家將注意力放在了近期正處于風口浪尖上的“防水茅”身上。
東方雨虹辟謠，裁員系假消息。業績雙下滑卻是不爭的事實
近日，國內多家媒體稱東方雨虹董事長李衛國已經回國，其稱“回來爭取將公司做到2000億元市值”，還透露了要裁員的消息。一位東方雨虹證券部人士表示，“網上流傳的調研紀要是虛構的，所有內容也是虛假信息。”業內人士則表示，即便網傳的“救企策略”都是假的，但是東方雨虹目前的生存狀態愈發艱難卻是毋庸置疑的，利潤下滑也是不爭的事實。
二級市場上，東方雨虹的表現也不再亮眼。11月22日，東方雨虹下跌2.22%，最低價格29.65元，尾盤收至29.97元，較年初跌超40%，總市值755億元，較年初市值縮水超500億元，較曾經的高點縮水了800億，如果要沖擊2000億新高更是難以想象。
東方雨虹表示，“主要是公司部分原材料上半年漲幅較大，主要原材料之一的瀝青現貨采購價格三季度仍維持在高位，以及公司前三季度銷售費用、管理費用等較上年同期有所增加所致。”事實上，在營收增速顯著放緩的情況下，東方雨虹前三季度營業成本同比增超10%，毛利率則是從去年同期的30.62%下滑至25.84%。
“以價換量”，“防水茅”是否陷入價格戰危機
凈利潤和毛利率的下滑讓人不禁懷疑，東方雨虹經營方面是否已經遇到了難題。近期有投資者提問，如果按照年報里披露的營業收入和銷量來算，公司產品的銷售價格是在持續下降的，說明公司產品是降價了嗎?東方雨虹則表示，公司產品實際銷售價格并未下降。
這則消息的背后或許是看透了行業的投資者努力的“捅破”這層遮羞布，也有可能東方雨虹正在極力的掩飾著什么。業內人士表示，東方雨虹目前有三塊主業，50%以上是防水卷材，剩下的是防水涂料和工程施工。因此，防水卷材和防水涂料是東方雨虹的主導產品。而這種產品的售價，明顯正在下滑，這正是東方雨虹“以價換量”的一種求生模式。
2019-2021年，東方雨虹產品銷售量分別為8.17億平米、10.09億平米和15.26億平米，呈現上升態勢，雖然東方雨虹并未明確說明這就是防水卷材的銷售量，但防水涂料主要是液體，其單位是重量計算。工程施工更無法用平米來衡量，根據公司招股書，防水卷材就是用平米來衡量產能的。
由此可知，2019-2021年，東方雨虹防水卷材每平米的價格分別為12.2元、11.1元和10.3元，呈現出逐年下降的趨勢。在此之前三年即2016-2018年，企業防水卷材每平米價格為13.4元、12.3元和11.6元，2021年后已經逐漸降至10元出頭。
近三年銷量增長直奔翻倍，收入增長才一半出頭，依靠低價帶來的銷量增長推動東方雨虹收入的快速增長，但這種薄利多銷也在無形中埋下了雷。
2021年受經濟復蘇等因素影響，原油價格不斷拉升，東方雨虹上游原材料瀝青價格震蕩上漲，并創下歷史新高。在這樣的情況下，2021年東方雨虹毛利率為30.53%，創下近10年來的新低，其中防水卷材毛利率下降超8個百分點至31.05%，2022年上半年進一步降至27%出頭，前三季度整體毛利率跌至新低的25.84%，“以價換量”的手段已經難再奏效。
100億應收款難回，現金流大幅流出致“資難抵債”
業績下滑的同時，東方雨虹的應收賬款規模也在不斷攀升，意味著其回款能力有所下降。2021年末東方雨虹應收票據和應收賬款合計為104.21億元，同比增長了36.2%，這也是首次突破百億元。截至2022年三季度末，東方雨虹應收賬款151.49億元，同比增長28.07%。
由于主要下游房地產企業接連爆雷，東方雨虹應收票款持續惡化。2021年年末，東方雨虹因“出票人未履約”而將其轉應收賬款的票據為3.5億元。也就是說，部分應收票據到期后，東方雨虹沒有辦法將其按期兌付為現金，只能轉為應收賬款，即應收票據逾期了。
從2021年四季度收入增長近40%到負增長，東方雨虹僅僅用了不到一年。應收款增長了近三成，收入增長僅3%出頭。如果沒有了這些應收款，收入方面是否會有增長著實難以想象，房地產不斷冷淡的行情也導致東方雨虹規模直逼200億元的應收款風險加劇，能否回款引發市場擔憂，生存更是岌岌可危。
收入幾近無增長、應收款大步向前，后果就是現金流的惡化。2022年前三季度，東方雨虹經營活動產生的現金流量凈額為-79.63億元，經營現金流大幅流出。2022年三季度末，東方雨虹短期借款增長至67.17億元，貨幣資金大幅縮水為42.51億元，已經遠遠不能覆蓋短期借款了，“資難抵債”成為東方雨虹難以言說的痛。
在房地產行業的屢屢重擊之下，不少防水、涂料企業都在迅速轉型甚至是轉行，東方雨虹也不例外。面對經營、財務雙承壓，東方雨虹選擇發展工業建筑、能源建設、軌道交通、民生工程等非房業務，以減緩房地產業務對企業的影響，這也就能夠理解，在光伏、密封膠等多個賽道都能看到“防水茅”的身影。
華為創始人任正非曾表示，要將寒氣傳遞給每一個人，要把活下來作為主要目標，且要砍掉沒有價值的業務，這不僅是華為的“悲戚調”，更是多個行業的“出征令”，聚焦戰略重點并做減法成了越來越多企業的過冬良策，“防水茅”卻在當下四散實力進行轉行，究竟是良藥還是毒藥，值得我們關注。