近日，A股涂料上市公司松井股份發布公告稱，公司決定終止向共青城志晟投資合伙企業（有限合伙）、楊向宏以發行股份及支付現金方式購買其持有的廣東銳涂70%股權并募集配套資金事項。

據公開資料，今年3月松井股份宣布了收購事宜，僅過了2個月左右就再次公告宣布收購“流產”。松井股份董事長凌云劍表示，結合現場反饋結果，在綜合考慮標的公司實際運營情況等因素后，公司經審慎研究并與交易對方友好充分溝通，最終決定終止本次交易。

對于停止收購的具體原因，坊間眾說紛紜，有人說是為了集中資源聚焦當前業務，有人說是終止收購是好事，還有其他好標的。還有人說，有可能是資金實力的問題，看看近期的股價就明白了。盡管凌云劍對于具體原因并未作出更多的解釋，但作為涂料行業的知名上市公司，松井股份的這一行為還是引發了行業的廣泛關注。據涂料采購網了解，近些年涂料、化工行業收購失敗的例子并不在少數。

多家化工企業收購失敗

成都硅寶：全資子公司終止股權收購

安徽硅寶基于生產經營需要，擬通過現金方式收購江蘇開元所持標的公司100%股權，用于擴大安徽硅寶硅烷偶聯劑產品的生產產能。此后安徽硅寶結合發展戰略及經營管理等實際情況，經與江蘇開元、安徽賽諾、和縣經開區管委會充分協商，一致決定終止本次合作，各方于2022年5月6日簽署了《股權收購意向性協議之終止協議》。

利民股份：解除股權轉讓協議

利民股份發布了一則“關于解除山東達民化工股份轉讓協議”的公告，截至目前，標的公司尚不滿足“土地、房產等財產的所有權或使用權合法且長期穩定”的條件，股份轉讓協議的生效條件尚未全部成就。此前利民股份公告稱，新募投項目變更為擬以1.09億元收購陳國建等四名股東持有的山東達民70%股份。

陽煤化工：終止收購久泰內蒙古25%股權

陽煤化工同意與山東久泰能源有限公司、崔連國簽署《合作框架協議》，出資收購山東久泰能源有限公司持有的久泰內蒙古25%股權。合作雙方對交易標的的評估方法、交易價格等事項上存在較大分歧，雖經反復溝通與協商，但最終未能達成一致意見。為此，合作雙方經慎重考慮，一致決定終止本次股權收購事宜。

壺化股份：終止收購河北衛星化工股份70%股權

壺化股份公布，受掛牌所設相關條件制約和疫情影響，公司無法在規定時間內完成對河北衛星化工股份有限公司的審計、評估、盡職調查等各項工作，公司終止擬通過公開摘牌方式收購河北衛星化工股份有限公司70%股權的事項。

龍星化工：終止收購和重組

龍星化工宣布停牌進行重大資產重組，所購買資產涉及新能源汽車行業。然而，僅僅12天，公司就宣布終止重組。而后龍星化工再次公告稱正在籌劃涉及收購資產的重大事項，所收購資產涉及新能源汽車。2個月后，公司宣告這次重組也終止了。重組終止，龍星化工又宣布直接或與設立的產業基金用現金方式收購富電綠能41.54%股權，最終不了了之。

江南化工：終止收購新聯民爆器材

江南化工公告稱，收購浙江新聯民爆器材有限公司宣布終止。由于交易雙方對此次交易的核心條款未能達成一致意見，現階段繼續推進重大資產重組的條件尚不成熟，存在較大不確定性，公司為控制風險，決定終止籌劃本次重大資產重組事項。

百利科技：終止收購大化化工10%股權

百利科技公布，公司與大華化工的控股股東趙朋龍簽訂《股權轉讓意向書》，擬受讓趙朋龍持有的大華化工10％的股權。公司積極與交易對方推進交易方案的實施，但最終雙方未能就此次股權轉讓事項達成一致意見。現經雙方一致協商，決定終止此次股權轉讓事宜。雙方同意終止意向書及補充協議項下的公司受讓趙朋龍持有的大華化工10％股權事宜。

凱龍股份：終止收購恒安化工100%股權

凱龍股份公告，公司原本擬以現金的方式收購恒安化工100%股權。因恒安化工行業主管部門明確不同意恒安化工所持有的9000噸粉狀炸藥生產能力轉移，故公司與恒安化工繼續進行合作的基礎已不存在。經各方友好協商，一致同意終止上述協議。

江山股份：終止收購福華通達100%股權

江山股份公告稱，為進一步優化上市公司產業布局，做大做強上市公司主業，公司擬籌劃以發行股份及支付現金的方式購買福華通達100%股權。由于標的公司主產品草甘膦市場環境發生重大變化，且公司現股價與重組首次董事會鎖定的股價價差較大，截至目前相關方對交易方案尚未最終達成一致，現階段繼續推進本次重組存在較大不確定性，所以決定終止本次重大資產重組事項。

澄星股份：終止收購漢邦石化100%股權

澄星股份擬發行股份、可轉換債券及支付現金購買江蘇澄星石化、無錫金投控股合計持有的漢邦石化100%股權并募集配套資金。由于受新型冠狀病毒肺炎疫情等影響，澄星集團及其關聯方對漢邦石化的非經營性資金占用清理工作進度延緩，無法徹底完成清理工作。公司與重組相關方審慎研究，決定終止本次重大資產重組事項。

梅花生物：終止收購伊品生物

梅花宣布以發行股份及支付現金的方式收購伊品生物，兩家企業分別是國內第二和第三大的賴氨酸生產廠家。而后梅花生物發布公告終止對伊品生物的收購，由于本次重組擬收購資產發生了影響交易標的能否滿足重組條件的事項，公司綜合考慮本次交易的各種風險因素，從保護全體股東利益及維護市場穩定出發，擬決定終止本次發行股份及支付現金購買資產并配套募集資金事項。

外在環境趨嚴，企業保住資金鏈根基迫在眉睫

近些年十幾家化工企業宣布終止收購，原因大多歸結為“核心條款未能達成一致、資本市場環境發生變化”等，聽起來難免有些不疼不癢的意味，這背后還隱藏著什么原因呢？當前實體經濟下行壓力較大，且隨著收購并購重組新規出臺，監管層的要求越來越高。在終止收購重組的過程中，標的企業的業績承諾或財務數據存在更大的不確定性，成為上市公司放棄收購的一個普遍的原因。

受國內外疫情、原材料漲價、航運費用上漲等因素影響，企業生存壓力山大，收購需要支付大筆資金，且存在一定的風險，不僅要關注自身的發展，更要關注被收購標的業績情況，無疑讓企業變得更加謹慎。盡管部分化工企業表示，交易的終止對現有生產經營活動和戰略發展不會造成不利影響，但這也意味著企業在準備收購時謀劃出的增強競爭力、提高規模經濟、提高效益以及尋求新的發展契機等美好愿景也同步破裂。